Công thức: ROE = Lợi nhuận sau thuế ÷ Vốn chủ sở hữu bình quân × 100%. Công ty có vốn chủ 1.000 tỷ, lãi 200 tỷ/năm → ROE = 20%. Nghiên cứu các siêu cổ phiếu của O'Neil cho ngưỡng sàng lọc: ROE tối thiểu 17% — những doanh nghiệp tăng trưởng thực thụ hầu hết đạt 20–30%+.
ROE cao và duy trì bền vững qua nhiều năm cho thấy doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh thật: thương hiệu mạnh, chi phí thấp, hoặc vị thế độc quyền tự nhiên. ROE cao đột biến một năm thì cần xem lại — có thể do lợi nhuận bất thường.
Bẫy cần tránh: ROE có thể bị 'thổi' bằng đòn bẩy nợ — vốn chủ nhỏ đi thì ROE tự tăng dù kinh doanh không tốt hơn. Luôn kiểm tra kèm tỷ lệ nợ/vốn chủ; ROE 25% với nợ thấp giá trị hơn nhiều ROE 25% với nợ gấp 3 lần vốn.
Ví dụ
Một doanh nghiệp sữa duy trì ROE 30–35% suốt 10 năm với nợ vay rất thấp — dấu hiệu lợi thế cạnh tranh bền vững. Một doanh nghiệp BĐS có ROE 28% nhưng nợ gấp 2,5 lần vốn chủ — chất lượng của hai con số ROE này hoàn toàn khác nhau.